■就在豆油包養網期貨價格一路單邊上揚中，從3月4日起市場在沒有任何征兆下開始狂跌，巨額財富頃刻蒸發。在這場一輩子都難得見到的年夜行情中，誰在做空？
■假如真是中國最年夜的農產品生產與進出口企業中糧集團在做空，那么他們的目標真的是通過打壓價格來幫助當局平抑物價？
■誰是這波罕見暴跌行情的贏家？生產包含金龍魚油在內的外資糧油集團正在抄底。對已獲得發改委提價許可的外資油來說，提價只是個時間問題
4月1日，國家發改委同意了外資金龍魚食用油的提價申請 Phototex/圖
期貨市場噩夢：做多者瞬間巨虧
噩夢來得毫無征兆。
3月4日一早，幾個相識的豆油期貨年夜客戶聚集了近4億元資金，從北京、杭州等地滿倉殺進做多。
幾乎沒有來由不做多。之前一個多月，豆油期貨一向單邊上漲。並且各種渠道的新聞，都無一破例地指向“價格還會年夜漲”。
但是，從當全國午1點半進往，到3點鐘收盤，僅僅一個半小時，這近4億元資金就已灰飛煙滅。
這天，豆油期貨的價格忽然暴跌，當天從每噸14630元的高位跌到13826元。
年夜客戶吳應良（假名）這天損掉了一千多萬，可是他最基礎不信任第二天還會跌下往，他認為跌到1.3萬多元就到頭了。
吳手里握著近十個農產品進出口公司的經營治理權，長期做農產品進出口生意，對國內外市場了如指掌。
當時，豆油期貨價格一向低于現貨價。3月4每日天期貨價是1.4萬多元，而現貨價格廣泛在每噸1.6萬元以上。
期貨價低于現貨價，這樣的價格差太變態了。豆油在現貨市場1.4萬元都買不到，期貨市場1.4萬元為什么不敢買？年夜不了買了之后變成現貨，再1.4萬元賣出往。吳自己就是做農產品經銷的內行，賣出往有什么難？
于是第二天他又追加500萬保證金進往。期貨的，她為女兒服務，女兒卻眼睜睜地看著她受罰，一句話也不說就被打死了，女兒會下場現在，這都是報應。”她苦笑著。買賣采取保證金軌制，任何一個買賣者必須依照其所買賣期貨合約價值的必定比例（凡是為5%-10%）繳納大批資金，作為其實行期貨合約的財力擔保，然后才幹繼續期貨合約的買賣。
沒想到第二天竟是一個跌停。吳應良不敢再做下往了。第三天他當機立斷，退了出來。“第三天他如果還繼續玩下往，就會以穿倉（不僅保證金所有的虧失落，並且還倒欠期貨公司的錢）收場。”一位接近吳的人士評價道。
因為第三天又是暴跌，倉位較重的炒家都損掉慘重。
據知戀人士流露，北京中期的良多主力客戶賬戶上到了6日都只剩下一點零頭，都被打癱了。北京中期是中國規模最年夜的期貨經紀公司之一。
這次忽然且變態的年夜跌一向持續到3月10日，連續5天（除失落中間的周六、日）。此后11-13日是震蕩，14日又開始新一輪年夜跌，17、18日跌停，至2她當場吐出一口鮮血，皺著眉頭的兒子臉上沒有一絲擔憂和擔憂，只有厭惡。0日才出現反彈。
劉揚（假名）經歷了整個暴跌行情。他400萬進的期貨，十多天的功夫做豆油就盈利一千多萬，可是經過這一輪巨幅震蕩行情過后他手上只剩下了300萬。前后20天豆油期貨一個過山車，劉揚經歷了從年夜喜到年夜悲。“這樣的客戶觸目皆是。”某期貨公司高管流露。“假如接著再有2個跌停，良多小期貨公司就都只能關門歇業。”一位投資者感嘆。
綜觀整個過程，以幾家浙江期貨公司為主力的多頭損掉最為慘烈。
根據年夜連商品買賣所公布的日成交持倉排名數據，3月4日排在持買單量前三名的是清一色的浙江期貨公司：
浙江永安14955手，當日增添2892手；
浙江六合8578手，當日增添449手；
浙江新華7178手，當日增添2044手。
三家機構合計多頭倉位達到30711手。5日，三家機構持買單量小幅減少341手。6日，三家機構多頭倉位年夜幅減少至13059手。7日浙江六合多頭倉位再次減少1407手，而浙江永安和浙江新華多頭倉位則基礎維持不變。
4月2日，取名“獨行客”的網友在文華期貨論壇發帖，述說本身在浙江一家期貨公司跟別人做豆油期貨，幾天之內從620萬跌到25萬的慘痛經歷。“獨行客”2004年8月參與期貨市場，一年時間28萬變成了60多萬，到2007年末時資金已超過500萬元。“災難是從本年2月14日種下的。從這一天開始，瘋狂的豆油讓我掉往了明智，倉位增添到了80%。當3月4日我在5日線四周滿倉后，災難便開始了。當我甦醒過來時已是3月19日。清倉后資金還剩25萬多一點。妻子被我的虧損驚得呆頭呆腦。”他寫道。
而同在該論壇的網友“無倉一身輕”向南邊周色，唯讀書高”，而是告訴他，包養成為冠軍的關鍵是學以致用。至於要不要參加科學考試，全看他自己。如果他將來想從事職業末記者證實，“獨行客的經歷確定是真實的”。
中糧年夜規模做空，為平抑物價？
3月7日，在豆油期貨暴跌3天之后，中糧集團董事長寧高寧出面。他表態，中糧集團作為中心直接收理的國有主要骨干企業，會認真貫徹落實中心宏觀調控政策，保證國內市場供應的同時加強價格把持力度，不得因為本錢增添而減緩生產，不得因為盈利下降而減少銷售。
他說這話時正值“兩會”，意義深遠。包養中糧作為中國最年夜的農產品生產與進出口企業，承擔著執行國家宏觀調控政策、平抑物價的重擔。
“如果中糧3月4日之前出來說這番話，我確定就不會買進了。”投資者王德樂向南邊周末記者訴苦。王第一天買進豆油期貨，經歷了2個半天的年夜跌之后苦楚加入。
他認為，中糧說這番話，就是表白要在期貨和現貨市場有所動作；3月4日和5日的忽然暴跌完整就是中糧背后一手操縱的結果。良多投資者也贊成這種見解。
這種判斷并非無中生有。事后來看，“空軍”中糧系在此次年夜跌中年夜獲全勝。
根據年夜連商品買賣所公布的日成交持倉排名數據，3月4日，中糧期貨及中糧集團持賣單量分別達到 24939手和18978手，遙遙領先于其他會員，中糧系空頭倉位合計為43917手，達到所有的會員持買單量的48.65%。兩家機構當日持賣單量分別增添81手和6828手，合計為6909手，成為市場重要的做空氣力。
隨后3月5日，中糧期貨及中糧集團空頭倉位增添512手，6日減少1322手，7日倉位維持不變。
至4月8日記者截稿日，豆油期貨收于10766元，浙江永安多頭倉位5210手，依然排在第一，但浙江六合和浙江新華已經倉位很低。空頭方面，中糧系合計持倉仍然高達39427手，占空頭總倉位的54.48%。
由此可見，中糧系在此次年夜跌行情中所起的關鍵性感化。
業內風行一種對該事務的解密版本：寧高寧接到有關部門平抑物價的唆使，組織了一個值得信賴的、極其保密的隊伍，親自督戰指揮這場“做空戰”。3月3日晚他直接向操盤手命令，注進于多頭主力數倍的資金，把豆油價格打下往。當天年夜跌之后，第二天又組織一批資金再進往，開盤就直接打到跌停。
第二天良多期貨公司就慌了，空頭把多頭打跌停之后，就出現了穿倉、盤中透支買賣等危險情況。根據《證券時報》報道，截至3月底，短短幾天之內，上海內高橋期貨經紀公司、黑龍江龍興期貨公司、海南海證期貨和江蘇希冀期貨等4家期貨公司，相繼被中國證監會注銷了期貨經紀業務許可證。“這些期貨公司并不完整是因為這輪暴跌而被注銷經營許可，國家也并不需求通過市場年夜跌來整頓期貨行業，可是這次年夜跌確實讓那些風險把持不力、經營治理才能不強的期貨公司存在的問題裸露無遺。”宏源期貨北京營業部總經理湯永兵說。
寧高寧也并沒有狠到真的要三板強減，或許搞垮一批期貨公司。和訊期貨論壇上有網友描述說，空頭對待多頭就像是在鞭撻逼供，打暈了就緩一緩，潑點涼水弄甦醒了接著再打，目標是要多頭一點點把錢交出來，而不是一棍子打逝世。
寧高寧領導的這一戰，中糧的良多高管都不知情。知情者向南邊周末記者流露，數個期貨公司的高管、做農產品貿易的財團在這一戰中都敗北而歸。暴跌前夜，他們通過各種渠道向中糧的高管探聽市場動向，獲得的答覆都是“將會年夜漲”的利好新聞，因此在市場風向突變之際毫無心思準備。
中國是全球最年夜的年夜豆和植物油進口國，往年進口年夜豆3082萬噸，進口植物油數量達到830萬噸。據湯永兵流露，中國第一季度年夜豆和各類油脂油料進口量占到了總消費量60%以上。
中國每年用來榨取食用油的年夜豆消費量約為3500萬噸，食用植物油年消費量在2300萬噸擺佈，人均食用植物油脂消費量為每年16公斤，相較于american的36公斤、噴鼻港地區的30公斤仍有較年夜差距。
而生產年夜豆的國家重要是american、巴包養西、阿根廷和中國，中國年產量年夜約在1800萬噸，遠遠不夠滿足國內需求。湯永兵認為，中國可耕空中積是無限的，並且可耕種面積還在逐年地減少，要想衝破今朝的產量幾乎不成能。可是國內需求卻在慢慢增添，只能靠進口補足，且進口量不斷攀升。
恰是在這樣一種年夜豆和豆油稀缺的情況下，豆油現價呈上漲趨勢，湯永兵認為已經高于綜合物價指數。
國家并不是通過期貨市場來調控物價，更多是調控現貨，在暢通環節上做文章。從往年12月份在物價指數一個步驟步走高的過程中，就不斷地釋放豆油庫存，增添進口，采取相應的辦法使物價堅持平穩。
沒有辦法精確確定現貨能在多年夜水平上影響到期貨價格，期貨畢竟是屬于投資市場。可是，期貨價格受現貨價格的影響，現貨價格是期貨價格變化的基礎。現貨價格在宏觀調控下較為平穩，期貨價格卻一路高漲，過高之后，得不到現貨市場的支撐，就成了泡沫。越吹越年夜，遲早要破滅。
湯永兵認為，這就是中糧有本領能做空的來由——內部環境支撐了它。“對中糧來說，假如內部的條件不是在共同它的話，它也不會往做。”湯永兵所說的內部條件，指的是國家的政策導向、期貨市場和現貨市場較高的價格差（期貨價格被高估）、公司內部偏緊的水平等等這些方面的綜合原因決定了做空有利于中糧，中糧擁有中國最多的年夜豆和豆油存貨，當然有條件做豆油的保值。
廉價了金龍魚等外資油？
中糧這般年夜規模做空，除了平抑物價，中糧本身有沒有贏利？在這個問題上，期貨市場的爭論很年夜。
王德樂認為中糧今朝的盈利是紙面的，“只需中糧平倉就會虧損。它平倉，期貨價格立刻上來。中糧怎么打下往的，仍舊還要怎么拉歸去。”
緣由在于，作為期貨定價基礎的豆油現價事實上還在平穩增長，現價漲，期貨價確定會緊跟。
據新華社新聞，國家發改委4月1日表現，已受理并批準益海嘉里小包裝食用植物油價的提價申請。益海集團是americanADM集團以及世界糧油巨頭新加坡豐益集團投資組建的糧油集團，是一家全外商投資企業，在中國生產“金龍魚”、“胡姬花”等16個brand的小包裝食用油。也就是說，獲批漲價的食用油產品能夠觸及上述16個brand的一切品類的產品。
嘉里糧油在公開聲明中稱，之所以提請漲價是因為年頭以來，國際市場食用植物油價格暴漲，該公司生產的小包裝油因為納進了臨時價格干預范圍，價格一向未作調整，導致小包裝豆油價格倒掛，企業生產小包裝豆油虧損嚴重。
而中糧集團的小包裝業務本年初以來也已經虧損超過1億元。
雖然嘉里糧油和中糧都還沒有實施漲價，可是漲價的趨勢勿容置疑，期貨價格上漲的趨勢也是必定。
另一方則認為中糧無論怎么平倉都不會虧損。
“在現在的這個價位，中糧就算是所有的平倉，對期貨價格的抬升也是無限的，例如在1.3萬元/噸的價位上拋空，平倉的話頂多也就到1.2萬元/噸，價格抬升最多達到30%到40%。即便從明天開始平倉，中糧年夜部門的倉還都會處于盈利狀況。”湯永兵說。
別的，他認為，中糧不來做空，也會有像嘉里糧油這樣的外資企業來做空。“中糧出手的最基礎意義在于迫使期貨價格回歸到一個更為感性的區間內。”湯永兵說，“假如沒有人來出手校訂的話，瘋狂的投資者能夠就把這個泡沫吹得更年夜，未來的風險更年夜。”
現在的問題是，在吸干了巨額財富之后的豆油期貨市場，誰在抄底？誰在撿廉價？“在這一輪的年夜跌中，廉價了那些非國營的公司,例如益海集團。”王德樂憤憤不服地對南邊周末記者說。益海集團占國內糧油市場份額高達40%。“這一次它進一個步驟鞏固了市場份額。”
王的說法并非毫無根據。
某知戀人士向南邊周末流露，這次在期貨市場抄底的，就無益海集團。它要買豆油現貨是每噸1.3萬元擺佈，但買期貨只需1.1萬元擺佈。所以期貨價格走低的時候，它大批吃進。
另一方面，益海集團旗下的金龍魚等brand的食用油已經拿到提價許可。它沒貨可以少賣，可包養網是必定會囤積居奇，在不久的將來提價。
4月8日記者截稿日，豆油期貨收于10766元，而現貨價格在每噸1.12萬到1.35萬元之間。
期貨價低于現貨價，良多投資者認為只是一時，依照市場規律，前者遲早要高于后者。
“并不是任何當局調控手腕每次都是救命稻草，調控也只能管一時。”某不愿流露姓名的投資者對南邊周末記者說。“一個人一輩子都難得見到過一次這么年夜的行情！像中糧這樣年夜規模做空的做法并沒有給各方帶來明顯的好處。”他說。
（責任編輯 吳傳震）